11月12日，港交所官網(wǎng)顯示，全球圖像級激光雷達解決方案提供商Seyond圖達通已通過港交所聆訊。此次圖達通是借殼TechStar，通過De-SPAC方式在港上市。2022年伊始，港交所公布SPAC在港上市規(guī)則后共收到15家申請，三年過去只有2家完成De-SPAC，而第三家，被清華系+央企銀行這個發(fā)起人組合TechStar做成了。

      香港SPAC適合什么樣的公司？

      香港SPAC門檻之高堪稱世界之最。發(fā)起人要求來自于實繳資產(chǎn)管理凈規(guī)模大于80億港幣的機構(gòu)，或者曾在恒生主指數(shù)上市公司擔任絕對高管的自然人。被并購標的要求本身就符合香港主板上市條件。這兩個主要條件一出臺，很多人都會問，被并企業(yè)既然都能自己上市了，為什么還要跟大機構(gòu)合作勞師動眾搞個SPAC?

      TechStar的發(fā)起人都有誰？

      清科集團、英諾天使基金、水木基金，這三家創(chuàng)始人均來自清華系的創(chuàng)投老炮，共同選擇了和央企中信銀行的境外直屬平臺信銀投資合作，目標從一開始就很清晰：通過金融創(chuàng)新平臺去扶持中國的硬科技企業(yè)。

      數(shù)十年來，中國創(chuàng)投機構(gòu)向來不怕做艱難但正確的事情，孵化出能夠引領(lǐng)世界科技前列的硬科技企業(yè)。而正是這些企業(yè)，引領(lǐng)了全世界對中國科技實力的全新定義。

      “科技之星”助推高端激光雷達制造商圖達通飛入尋常百姓家，讓散戶有利可圖。

      SPAC模式下，與標的合并的過程注定是一張明牌。隨著并購標的圖達通的公布，TechStar的神秘面紗被揭開。圖達通，全球圖像級激光雷達解決方案領(lǐng)導(dǎo)者，以 “雙技術(shù)路線” 構(gòu)建護城河 —— 是全球率先同時實現(xiàn) 1550nm 與 905nm/940nm 路線量產(chǎn)的企業(yè)：1550nm 路線主打高性能，適配高端車型；905nm/940nm 路線控成本，滿足規(guī)?；枨蟆Ｔ?jīng)的激光雷達解決方案因為其高昂的成本，甚至讓車廠猶豫是否裝配；如今隨著量產(chǎn)以及研發(fā)降本，而大幅占領(lǐng)新能源車市場，何嘗不是一個飛入尋常百姓家的共贏故事。而圖達通與TechStar的結(jié)合，是一場公司創(chuàng)始人與發(fā)起人之間的雙向奔赴，背后的理由既 “硬核” 又接地氣 —— 沒有糾結(jié)于短期數(shù)據(jù)，而是看準了 “人” 與 “未來”。

      SPAC的定價跟傳統(tǒng)IPO不同，普通IPO是通過聆訊后由市場定價，而SPAC是發(fā)起人鎖定標的后即可定價。TechStar發(fā)起人在2023年疫情期間鎖定合作對象圖達通之后，便立即將其上市估值鎖定在了投前最低15.3億美元，幾乎平貼企業(yè)D輪募資估值，相比市場同類股票估值定價最低。這便是TechStar發(fā)起人與圖達通彼此信任，錨定長期價值，與市場互利共贏。            

      以下來自對TechStar發(fā)起人們的采訪片段可以滿足大家更多好奇心

      “我們投的是‘正確的未來’，不是‘完美的公司’”

      作為資深早期科技投資人，英諾天使基金董事長李竹將“以終為始”的判斷理念帶到了這次SPAC并購中。“我們早期投資了文遠知行、智行者等無人駕駛公司，并深度走訪了理想、蔚來、小鵬等幾乎所有主流車廠?！崩钪癖硎荆沁@種長期的產(chǎn)業(yè)深耕，讓他們對激光雷達的未來抱有堅定的信心。“我們看到，在這個賽道里，真正能實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的企業(yè)鳳毛麟角。而圖達通不僅做到了，還擁有獨特的全球化市場地位和技術(shù)優(yōu)勢。它從高端市場切入，獲得了頂級車廠的認可。在此基礎(chǔ)上，產(chǎn)品線向低速物流車、機器人等領(lǐng)域下沉，其在技術(shù)和量產(chǎn)上的優(yōu)勢就得以釋放，形成降維打擊。”

      “帶企業(yè)上臺階，最終靠的是人”

      水木集團合伙人方方更看重管理層的執(zhí)行力。他透露，團隊篩選了幾十家企業(yè)才鎖定圖達通：“技術(shù)和產(chǎn)品能短期判斷，但要把企業(yè)做好，得靠有能力的管理層。調(diào)研時圖達通管理層的專業(yè)度和踏實感讓我們印象深刻，我們完全相信他們能帶領(lǐng)公司給投資人帶來長期回報。”

      “它是中國硬科技‘彎道超車’的縮影”

      信銀投資資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)負責人陳耀超的視角更具產(chǎn)業(yè)高度：“圖達通是激光雷達領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)跑者，它所在的賽道，正是以新能源汽車為代表的中國硬科技實現(xiàn)‘彎道超車’的典范。中信銀行以服務(wù)實體經(jīng)濟為本，很早就和圖達通建立了深入的合作關(guān)系，圖達通公司也是中信銀行的重要戰(zhàn)略授信客戶。作為中信銀行附屬機構(gòu)，借助中信銀行的網(wǎng)絡(luò)和能力，信銀投資對圖達通的經(jīng)營情況和發(fā)展動向有深入的了解和認識，這也是我們銀行敢于扶持硬科技的底氣。

      清科投行：不止于保薦承銷的“新型券商”

      在這場 De-SPAC 并購中，清科集團旗下的清科國際投行團隊成為了這場并購的主要操盤手，清科投行團隊跳出了傳統(tǒng)券商的 “單一保薦” 模式，以 “全鏈條賦能” 展現(xiàn)差異化競爭力，成為De-SPAC關(guān)鍵推手。

      清科集團創(chuàng)始人倪正東直言，清科的核心價值是 “串聯(lián)一二級市場”，就如同公司的英文名稱Zero to IPO一樣：“我們的投行成立的初衷就不只是做上市保薦以及承銷服務(wù)，而是在嘗試對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進行金融創(chuàng)新。尋找推薦投資人是我們的份內(nèi)之事，通過清科的投資人網(wǎng)絡(luò)并不難觸及對標的感興趣的投資人資源，但我們更需要代入企業(yè)去思考需求。我們不會干涉任何企業(yè)的經(jīng)營，但需要像外骨骼機器人一樣幫助企業(yè)更容易地攀登高點。例如，對圖達通更重要的是‘生態(tài)賦能’—— 除了募資執(zhí)行外我們也希望幫圖達通通過我們的網(wǎng)絡(luò)去拓展新市場。”

      由強大發(fā)起人護航陣容的硬科技企業(yè)圖達通，將于12月登陸港股，敬請期待。

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